美豆高位支撑豆粕下跌空间有限

2014-06-26 08:09:40 来源：首都特区网作者：www.xincaijie.com 分享：

　　国际豆粕自5月底创出阶段性高点后慢慢泛起回调迹象，出口大豆的少量到港及美国新季大豆栽培进度较快使得国际豆粕根基面偏弱。但由于美国旧作大豆低库存、油厂挺价豆粕和下半年养殖需求的转好将使得豆粕代价下跌空间有限。操作上，估计豆粕弱势震动为主，前期多单止盈进场。天色市炒作前，1409合约回调至3650元/吨-3700元/吨阁下逢低做多，待9月代价高点泛起时获利离场。
　　首先，随着新季美豆从5月进入播种期，新季大豆的临盆引发市场关心。按照USDA 5月供需陈述展望：2014/2015年度新季美豆栽培面积8150万英亩，产量将达36.35亿蒲式耳。新季大豆库存花费比达9.56%。从另外一个角度看，新季美豆播种景象顺遂也对市场发生利空影响。截至6月8日，美国大豆播种进度为87%，高于五年同期的平均进度81%。
　　其次，从国际的出口大豆供给来看，国际大豆出口量一向爬升，出口大豆口岸库存将成为豆粕代价下跌的首要启事。海关数据显现，我国5月份出口大豆597万吨仍为较高水平。同时，遵循巴西ABIOVE统计数据，巴西4月大豆出口为825万吨，作为巴西大豆的首要出口国家，我国短时候内出口大豆仍将闪现供大于求的场合光彩。
　　往年CBOT美豆代价保持高位运转的一个首要启事是出口需求大幅添加，截至5月29日旧作大豆累计出口量达4293万吨，比拟去年同期3487万吨提高23%。其次从美国国际需求来看，美豆压榨量比拟去年同期依然偏高，NOPA宣布的陈述显现，美国4月大豆压榨量为1.32667亿蒲式耳，比拟去年同期1.20113亿蒲式耳高10.45%。虽然美国大豆代价高，但美国大豆压榨成本依然丰富，且美国农牧产物代价保持高位运转，下流需求畅旺将使得美豆代价持续以高位运转动主。
　　自3月下旬以来连盘豆粕一路上扬，重心不竭上移，个中启事不唯一美豆一向保持高位的启事，油厂吃亏挺价豆粕也是个中首要的身分。从成本角度斟酌，今朝出口大豆代价已涨至4400元/吨，较3月底的4180元/吨，每吨代价下跌了220元。由于油脂代价一向处于低迷形状，油厂自1月开端的持续吃亏使得油厂不得不将挺粕作为增添吃亏的首要手段。同时，先前成交的少量未点价基差合同也给油厂挺粕代价添加动力，面临已发卖的合同，油厂加倍具有挺价的心机，从而在已锁定成本的条件下主动扩大盈利从而着落因大豆代价下跌带来的压榨吃亏。
　　从下流的养殖需求来看，自4月下旬以来，养殖低存栏使得禽类、鸡蛋及猪肉代价持续走高，行业养殖成本取得恢复。雏鸡及仔猪的代价走势一路下跌也申明养殖户的养殖主动性有了较大幅度改良。生猪以家禽养殖补栏的回暖将给豆粕需求带来刚性支撑。同时，饲料企业面临下半年行将开端的饲料需求恶化也将增强企业原料的备货，5月豆粕成交量2041120吨，较去年同期添加323980吨，同比添加18.87%，豆粕成交量的大幅添加将限制豆粕代价下行空间，豆粕代价在短时候回调以后将面临需求提振从头回归下行态势。
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