信贷扩张通胀回升，警惕滞胀风险。2016 年1 月新增信贷达到2.5 万亿，超过2009 年1 月1.6 万亿的同期最高峰，M2 增速14%，远超2015 年央行12%的政策目标。1 月CPI 回升至1.8%，连续4 个月上升，虽然有春节因素的影响，但是通胀缓慢回升值得警惕。同时，在工业经济持续疲软的情况下，1 月PPI跌幅收窄至-5.3%，原材料PPI 半年来首次回升至90.90。海通宏观认为，2 月PPI 预测同比降幅收窄-4.8%，在货币大幅超发的背景下，国内滞胀风险需要重视;
踩准产业周期，静待“两会”指路。2016 年“两会”将于3 月3 日，5 日在北京开幕，届时会议将重点讨论“十三五”规划，相关细分领域有望迎来实质性利好。机械制造行业属于产业链中游，在我国经济的各个转型周期都有重要地位。从90 年代的家电百货到2000 年的外贸经济，再到2005 年左右开始的地产基建经济，几乎每个产业周期都伴随着机械行业的大机会。2014 年我国进入“新常态”，大消费、大健康、“互联网+”成为了新的主题热点。在“中国制造2025”的国家战略背书下，“两会”有望给机械行业指明发展方向，以实质性改革促发展，培育新产业周期里的“独角兽”;
下游持续催化，智能物流迎来大发展。2015 年以来申通、顺丰等物流公司相继上市，2016 年初圆通也计划上市，物流企业登陆资本市场筹集大量资金后会加大物流行业在自动化领域的投入，智能物流应运而生，直接利好仓储、搬运、输送、分拣设备及系统解决方案供应商。同时，智能物流是工业4.0 的基础，2014 年我国智能物流市场规模超过1800 亿，其中输送和立体仓储细分市场前景最为广阔。此外，我国物流装备行业2/3 的市场份额被外资企业占据，国产替代空间很大，而系统集成商的价值最高。建议关注：山东威达、东杰智能、天奇股份和诺力股份;
地产新政推出，或引导预期改善。2 月19 日财政部发布通知，调整除北上广深一线城市外，其他城市在房地产交易环节契税、营业税的优惠政策。我们认为地产新政的推出有利二三线城市在售房去库存，在售房销售预期的改善可能通过库存和新开工面积传导到工程机械的使用端，在建筑行业现金流紧张的情况下，如果政策持续引导预期改善，设备租赁服务行业有望最先得益。建议关注：*ST 建机。
政策空窗期，坚定低估值大白马。本周市场大幅震荡，我们建议抱团低估值大白马取暖。从客户结构、经营现金流、财务杠杆比例、在手现金及营业利润五大维度着手，挑选震荡市下具有安全边际和估值优势的标的。建议关注：巨星科技、汉钟精机;
风险提示。宏观经济下行，下游需求疲软。
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